交換不履約貸款 莊峻華

交換不履約貸款 莊峻華

我們從中加州海岸，沿101號公路南下，因無意中拜訪新約教會之橄欖山，路程增加兩小時，仍舊無法路過聖塔芭芭拉等城市做走馬兼看花，抵新港海岸已是傍晚，陌生地一切生疏，覓得旅店附近餐館和超市，一切就緒，旅店提供廚房，隨後發現亦有洗衣設備，台灣民宿是也。大學同學永源兄居鄰市爾灣，相約翌日午後見面，永源帶我們到社區外圍逛菜園，爾灣市府提供菜園，種高麗菜等以供應無家可歸者，爾灣市本身係新興城市，1971年成立，有一加大爾灣分校，有工學院，今增法學院，據聞排名在洛杉磯和柏克萊分校之後，不分軒輊。永源從事財務安排工作，提到交換不履約貸款一辭，在我腦海徘徊四日不去。

最近幾日，新聞頭條為美國國際公司之一億六千萬紅利，發放給七十三位主管，主管交換不履約貸款業務，此業務號稱有一兆六千億，沒有此七十三位主管，該公司無法運作。甚麼是交換不履約貸款？永源稍加解釋，噫！此非保險乎？是，永源說，華爾街證劵銀行，將房產貸款契約書，一束束綑綁為公債出售，銀行向美國國際公司買下保險，如有不履約貸款，投保者，銀行和投資者，惟保險公司是問，美國國際公司為保險公司，利曼兄弟公司亦有此業務，若為保險業務，則需按各州保險法規定，涉及證劵則需按照聯邦證劵交易法，此項商務法行之有年，而且涇渭分明，這些華爾街商賈將業務取名號交換步履約貸款，為證劵而非保險，避免各州保險部嚴格管理，以保險公司出名，不受保險法約束，在社會上魚目混珠，招搖撞騙。

經濟瀟條，失業率高，貸款者無法繳交貸款，形成不履約貸款，需要回來與美國國際公司交換，美國國際公司股價瞬間從近百元一股降至近零。布希政府不敢坐視，投注一千八百億拯救，惟恐與該公司投保者大銀行，若花旗、富國、戈登‧薩克和美國銀行等一一倒閉，是誰為之，熟令至之？

夫當年大蕭條，智者深知股市崩盤，始於銀行倒閉，故有格拉斯‧史提葛法之制訂，嚴格限制保險公司不得介入銀行和證劵；銀行不得介入保險和證劵；證劵公司不得介入保險和銀行，68年來相安無大事，直到1999年，此法被撤銷，取代之者為格萊姆‧李奇‧布利類法，三者可交互為之，天下大亂，今日結局是也。

Credit Default Swap
AIG
Wells Fargo
Goldman Sachs
Bank of America
Glass-Steagall Act
Gramm-Leach-Bliley Act